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券商2026年年度战略会议正在密集召开，总体来看券商都在积极预测明年A股市场。
2025年11月20日 07:35 来源：经济参考报记者 罗亦舒
券商2026年战略会议进入密集期。 11月18日，新万宏源、浙商证券、东方福恩三家上市券商同日召开2026年度策略会。据记者不完全统计，国泰海通、苏州证券、开元证券、华泰证券、中信证券、中信建投、国盛证券等10余家券商召开了2026年年度策略会。此外，年度战略会议中国银河、国森证券等将于11月下旬举行。从内容来看，金融机构普遍对2026年A股市场抱有积极预期。我们预计国内外资本参与市场力度加大、企业利润回升、政策加码等多重因素支撑A股市场后续表现，相信中资资产将呈现配置机会。不同的证券公司在确定主要投资目标时有不同的观点。以人工智能为代表的技术增长、中国企业的全球化以及周期的逆转。宏观经济基本面是中国存款和资产配置的好运气。谈及宏观经济环境，不少机构普遍认为2026年各项政策将继续协同作用，整体经济增长将保持稳定。中金公司研究部首席宏观分析师张文朗表示，2026年，供给侧政策和需求侧政策都可能呈现平行“涨跌”走势。随着向消费者提供的优质产品增多，供给侧不断“反制”，削减低效产能。需求方政策可以是逐步增加，但也可以采用增加和减少相结合的方式，增加效率较高领域的支出份额，减少效率较低领域的支出份额。 2026年经济增长基本稳定，通胀温和改善。国泰海通宏观经济高级分析师梁中华表示，2025年宏观经济总体平稳，但供给与需求、数量与价格的结构将明显分化。因此，内需下降仍将是一个需要解决的政策问题。2026年要解决，关注内需变化的核心指标是价格指数。稳定增长的关键是物价稳定。资产重组比“价格”更重要。通胀预期对于居民资产管理极为重要。全球经济和货币体系的重组改变了黄金、美元和美国国债等资产的定价框架。中信证券首席经济学家明明也表示：“2026年我国财政政策将更加激进，财政赤字率可能继续维持在4%左右，专项债券额度有望扩大并向重大项目建设倾斜。货币政策方面，还有降准、降息的空间，结构性货币政策方面，我们认为“政策工具将继续发力。”华泰证券认为，产业升级将是主导故事2026年，财政政策将保持适度扩张态势，支持去杠杆周期结束，房地产去杠杆对信贷周期和企业现金流的影响可忽略不计。我希望它能减轻或消失。该券商表示，中长期看，日本经济长期增长的基本面没有改变，产业成熟度和技术创新是经济长期增长的驱动力。 “中长期来看，我国经济正处于新旧动能加速迭代转换的重要阶段。以科技创新、绿色发展、智能制造为代表的新生产力正在成为拉动经济增长的核心引擎。尤其值得关注的是，随着人工智能的快速发展，我国庞大的人口和市场培育的规模效应正在成为独特的竞争优势。”中金公司副行长、董事长、管委会委员王曙光先生在致辞中表示，东洲证券总裁范力也表示：“我国经济长期向好的基本面没有改变，产业先行的时代正在前进。在金融强国战略的引领下，我国资产将迎来历史性的配置机遇。”“资本市场肩负着加快打造金融强国的重要使命。”多重因素支撑A股表现，市场风格更加均衡。在总体稳定的宏观经济环境下，金融机构普遍对2026年A股市场抱有积极预期，市场风格再平衡已成为券商策略中多次提及的共识。s。中金公司首席策略师李秋雄认为，A股自“9.24”以来不稳定的牛市走势有望延续，但估值一定程度回升后资金市场上涨将更为重要，需要把握节奏，规避波动风险。重建国际货币秩序逻辑进一步强化，人工智能革命进入重要应用期，我国创新产业走在取得成果的前列。李秋锁认为，此前的趋势将继续支撑中国资产的表现。中信证券首席经济学家黄文涛表示，A股和港股的新一轮上涨有“四新牛”的逻辑。第一是资本流入牛，第二是技术创新牛，第三是制度改革牛，第四是消费改善牛。目前，A股及港股cks正在向“新四公牛”的上升走廊迈进。在四种力量的推动下，“新四牛”市场将沿着上升通道逐步发展，中国股市的中枢也将逐步上升。预计2026年市场将延续“缓慢看涨”格局，“2026年预计诸多利好因素将持续”。瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗浩在最近发布的2026年中国股票展望中表示。首先是人工智能等创新领域的发展。二是对民营企业和资本市场的支持政策。三是以合理充裕的流动性为基础的财政政策支持。第四个因素是境内外机构投资者资金流入的可能性。他还表示，A股市场和H股市场都享有积极的支撑因素。 A股受益资金流入和反卷入来自散户和机构投资者的离子。 H 股受益于人工智能的投资以及外资和南向资本的持续流入。对于市场风格，开元证券策略首席分析师魏继兴认为，2026年A股风格相对均衡。其中，科技风格受益于相对盈利优势以及全球半导体周期的共振和上升趋势等因素，将是本轮市场行情中最强的主导线。长期来看，中国处于相对主导地位。顺周期风格的机会在于 PPI。我们预计2026年的股息收益率会好于今年，但我们预计2022-2023年不会占据极其主导地位。对于这两项投资的看法存在分歧。 “出国”是关键词。四季度以来，A股市场板块出现轮动走势。展望2026年，各证券公司的主要投资线领带公司将重点转向多元化。具体来说，多家机构提到了以人工智能、芯片为代表的科技增长领域、离岸制造、消费复苏、周期逆转等领域。李秋锁建议重点关注三大主线。首先是经济增长。人工智能技术领域近三年快速发展，预计明年将逐步进入实现产业应用阶段。计算能力、光模块和云计算基础设施仍然存在机会，但这些可能会变得更加本土化。在应用方面，我们将重点关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用。此外，创新医药、储能、固态电池等领域也进入繁荣周期。二是外需大增。海外扩张仍然是一个相对安全的增长机会。考虑到海外扩张趋势及美国敞口，建议重点关注具有全球价格的资源类产品，如家电、工程机械、商用客车、电网设备及成套设备、有色金属等。三是周期逆转。根据在产能周期中的位置，建议重点关注化工、基因产业、新能源等行业，关注供给和供给问题，要求其临近拐点进行改善和政策支持领域。在王宗浩看来，2026年A股的价格表现将更多地受到盈利的影响。由于投资增加和折旧及摊销减少，预计 2026 年每股收益将增长 10%。总体而言，我们看好互联网、硬件科技和证券行业。同时，我们看好一些已经表现出R的“洋”股。在今年外部不确定性的情况下，盈利能力和盈利能力有弹性，明年全球经济增长将有所改善。预计2025年收入和利润增长将加速并跑赢大盘。魏继星表示，看好四个关键领域的投资机会：自主可控技术增长、广泛下放的PPI增速预期改善、海外扩张+全球产业竞争力提升、内需结构转型+消费复苏。中信证券首席A股策略师邱翔认为，2026年有三大赛道值得关注。一是资源性行业或传统制造业质量提升，股价上涨空间转化为定价能力，利润率持续提升。第二，中国企业将走向世界，推动全球化，极大拓展产品想象空间。的增长和市值的上限。第三，人工智能将进一步拓展商业应用版图，延续技术领先的趋势，扩大中国企业的相对竞争优势。 （实习生周孟奇对本文也有贡献）
（编辑：何欣）