“经过长时间的调整，港股整体估值肯定不贵，但看起来也不是特别便宜。” “短期内似乎很难判断它们是否已经触底。”在近期港股备受市场关注、多家上市机构开始推动投资港股的环境下，类似的复杂心情困扰着不少投资者。 3月份以来，香港股市整体走势呈现涨跌互现的走势。以本周市场为例。 3月16日，香港股市强势反弹，恒生指数收涨1.45%，多只港股科技ETF“涨幅明显”。 3月17日，恒生指数早盘上涨后回落，小幅上涨0.13%。 3月18日，该指数上涨0.61%。 3月19日，恒生指数跌幅超过2%。关注近期港股市场，中信建投证券新闻记者在调查中透露，公共机构对于投资港股“既有分歧，也有共识”。分歧的关键在于评估是否具有直接的设计价值。共识层面，公资本机构普遍认可港股具有中长期配置价值，南向基金、中东对冲基金和主题基金有望形成协同效应。上市股机构普遍表示，建议后市关注业绩主动力，在细分方向攻防兼备，看好领先科技驱动和创新药及高分红品种。进入估值纠缠区 港股目前正进入典型的“估值纠缠区”，上市机构对于进入时机有一定看法。部分金融机构ns认为他们可以开始规划，因为港股估值处于历史低位，投资性价比很高。虽然目前港股的估值肯定不贵，但一些人认为，似乎还没有达到非常有吸引力的水平，人们倾向于等待更好的机会逢低吸纳。 Wind数据显示，截至3月19日，香港三大股指分别为：恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数。Nology指数的市盈率(TTM)分别为12.27倍、10.36倍和20.51倍，此前分位数水平分别为81.57%、83.11%和分别为 10.16%。市况方面，恒生国企指数和恒生科技指数的首个高点出现于2025年10月上旬。恒生指数于今年1月29日创出新高，但此后一直在回调。在这个SE有专家分析，从港股整体来看，估值趋于陷入复杂区域。看一下细分可能会更清楚地了解恒生科技指数当前估值的吸引力。一位在香港投资机构工作的业内人士表示，他并不认为恒生指数目前的估值特别便宜，但恒生科技指数早期出现了较大的调整，目前估值处于有吸引力的区间。尤其是个股层面，估值偏低的标的不少。恒生科技ETF南方基金经理张启思认为，目前恒生科技指数估值明显低于科创50指数和纳斯达克100指数，优势显着。过去的经验表明，当市场情绪相对低迷时，往往会出现市场情绪低落的情况。rth 关注。业绩和资本是两个轮子。就香港股权投资而言，业绩和资本化是上市股权机构关注的两大核心主题。从业绩来看，近期不少港股上市公司公布了最新财报，引发了市场对这些公司的看好情绪。专注于交付绩效。资本方面，多源流入可为未来市场状况提供重要支撑。从业绩来看，企业盈利质量可以直接决定市场复苏的力度和可持续性。 2026年，港股的投资逻辑可能会从单纯的估值修复转向注重业绩。我们预计，对于能够实现好于预期的收入和盈利增长的目标，将持续获得估值红利。业绩确定性成为资本配置的核心选项之一。就f而言资金正从多条途径流入港股，形成共振支撑基础。尤其是南向资金呈现出“逢高买入”的特点，据Wind数据显示，3月19日港股大幅下跌，但当日南向资金净买入金额突破260亿港元，为继3月9日之后今年以来第二大单日净买入金额。3月9日，恒生指数跌幅超过1%，盘中一度跌破约六个月来的最低水平。当日，南向资金净买入金额突破260亿港元。截至3月19日，南向资金净买入规模超过2100亿港元。即使不考虑地缘政治冲突时期避险资金的新趋势，我们也认为具有类似特征的外资基金可能会更多地关注中国市场，并通过香港离岸市场进行配置。预计减持的潜在复苏空间将导致新的资本流入。香港平安资产管理公司投资经理Che Chan认为，全球基金总体上仍略微减持中国资产。未来国外资金只需稍微加仓并平均分配，巨额资金就会流入中国股市。随着分配的不断增加，空间会越来越大。专题基金的活动也备受关注。预计“龙虾”概念和代币消费增加等流行投资逻辑将吸引资金。有市场观点认为，近期香港股市出现复苏迹象，相信这与人气事件的催化密不可分。三大重点关注方向：在分段线的设计上，股票机构表现出了高度的一致性，三大直接离子：科技、创新药、高红利备受关注。在科技领域，关于人工智能的应用存在很多争论。张启思表示，新型智能经济有望支撑科技行业。驾驶人工智能的长期成本效益是显着的。半导体、光模块、光纤和其他硬件。由于性能和政治支持，硬件行业正在蓬勃发展。人工智能应用在互联网领域的发展可能会引发反弹。华泰柏瑞基金认为，随着OpenClaw的普及，AI行业的竞争焦点逐渐从模型能力的竞争转向算力和代理的绿色竞争，有望加速产业链各环节的融合。 AI代理可能成为AI应用的首批领域之一，这将进一步显着增加AI的消费n 的模型代币和垂直人工智能应用程序可能会受益于改进的模型功能。在创新药方向，个股的Alpha逻辑正在取代行业的Beta逻辑，正在成为机构投资的主要路径。平安基金基金经理周思聪坦言，创新医药板块以前就像一个主题贝塔市场，2025年将普遍上涨； 2026年，市场将从大幅重估转向基本面。只有真正具备盈利能力和核心竞争力的企业才能从独立市场中脱颖而出。创新医药行业具有独特的盈利特点。一旦公司超过盈亏平衡点，其盈利增长率就远远超过收入增长率。目前，部分创新药企已率先实现盈利，未来还有更多创新药企将进入盈利期。关于方向对于高股息，车强认为，当前港股估值因地缘政治局势和企业盈利改善预期而持续修正，市场为投资者长期低价建仓提供了良好机会。不过，高波动性可能是今年香港股市的核心特征，全年投资可能会集中在两大支柱：高股息股和优质成长股。低利率环境凸显高股息资产配置对港股的价值。
（编辑：关关）